Жовтневий ринок металургійної продукції – невдача в пік сезону переважає реальність, хоча політика підтверджує очікування

Цьогорічний традиційний пік сезону «Золотий вересень» не відбувся, як очікувалося. Хоча на початку місяця тимчасові екологічні обмеження виробництва тимчасово порушили попит і пропозицію сталі, подальше відновлення попиту кінцевих-користувачів було повільним. Попит на арматуру сягнув максимуму лише в 2,2 мільйона тонн, що на 13,7%-з-року менше, що значно нижче очікувань ринку для пікового сезону. Тим часом соціальні запаси швидко накопичувалися, а співвідношення-до-продажів залишалося на майже чотири{10}}річному максимумі. Точка перелому для загального скорочення запасів була відкладена майже на п’ять тижнів порівняно із середнім показником попередніх років, що прискорило скорочення прибутку металургійного підприємства. Два етапи підвищення та зниження цін на кокс в середині та на початку місяця ще більше знизили центральну ціну на чорні метали. У другій половині місяця спостерігалося незначне зниження виробництва арматури, що призвело до пасивного скорочення загальних запасів, тимчасового послаблення тиску на ринку та незначного відновлення прибутків сталеливарного заводу. Середньодобовий випуск чавуну на 247 металургійних заводах поступово відновився до 2,424 млн тонн. Протягом цього періоду очікування «анти-інволюційної» політики відновилися, у поєднанні з перед-святковим поповненням запасів сировини та зміцненням сектору кольорових металів, що призвело до відновлення цін на чорні метали. Однак загальний відскок був обмеженим, що відображає відсутність фундаментального імпульсу. Наразі очікується, що ціни на чорні метали залишаться відносно високими в короткостроковій перспективі після свят. Це викликано побічними ефектами від спекулятивних настроїв у секторі кольорових металів, триваючої анти-інволюційної політики, поетапного відновлення запасів сировини після свят та концентрованого зниження попиту внаслідок відновлення виробництва на нижній ланці. На тлі тимчасового послаблення попиту та пропозиції ринок представляє вікно для торгівлі в діапазоні від стабільного до сильного. Однак слід дотримуватися обережності, враховуючи триваючі середньострокові- та довгострокові-обмеження, особливо наприкінці жовтня, коли попит у пік сезону досягне піку, а потім знизиться. Чорні метали можуть відчувати корекцію своїх максимумів під слабким тиском. Однак через очікуване втручання політики низхідний рух, ймовірно, буде відносно обмеженим, і прорив нижче попередніх мінімумів малоймовірний. Очікується, що жовтнева спотова ціна на шанхайську арматуру* коливатиметься від 3200 до 3350 юанів за тонну.